تاثیر وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه گذاری: نقش میانجی رقابت در بازار محصول
الموضوعات : اقتصادی
علی جعفری
1
,
علی امیرعبدالهی
2
1 - گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
2 - گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
الکلمات المفتاحية: وابستگی به گروه تجاری, کارایی سرمایه گذاری, رقابت در بازار محصول.,
ملخص المقالة :
هدف این پژوهش بررسی تاثیر وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه¬گذاری با نقش میانجی-گری رقابت در بازار محصول می¬باشد. این پژوهش از لحاظ هدف، کاربردی و از نظر روش شناخت، پژوهش توصیفی-همبستگی و از نظر بعد زمان، گذشته¬نگر و از لحاظ ماهیت داده¬ها، پژوهش کمّی است. برای بررسی روابط علّی بین متغیرها از داده¬های تاریخی استفاده شده است، لذا این پژوهش از نوع پس¬رویدادی می¬باشد. جامعه پژوهش شامل تمام شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره 8 ساله 1395 الی 1402 است که با استفاده از غربالگری نظامند تعداد 130 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شدند. داده¬های مورد نیاز با مراجعه به سایت¬های رسمی سازمان بورس اوراق بهادار تهران و نرم¬افزار ره¬آورد نوین گردآوری شد. برای آزمون فرضیههای پژوهش از مدل رگرسیون خطی چند متغیره و داده¬های ترکیبی و نسخه 13 نرم-افزار ایویوز استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می¬دهد که وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه¬گذاری شرکت تاثیر منفی و معنی¬داری دارد. علاوه بر این، رقابت در بازار محصول در رابطه بین وابستگی به گروه تجاری و کارایی سرمایه¬گذاری شرکت اثر میانجی دارد.
منابع
جبارزاده کنگرلویی، سعید، علی حکیم، امیر هادی، کارآمد ثانی، هادی و لطفی، نسیم. (1400). بررسی تاثیر وابستگی تجاری بر عوامل مرتبط با تامین مالی. تحلیل بازار سرمایه، 1(1)، 85-108.
خالقی¬زاده دهکردی، مریم، صراف، فاطمه و نجفی مقدم، علی. (1403). نقش معیار های عملکرد در تبیین کارایی سرمایهگذاری با تأکید بر روش هوش مصنوعی. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 13(51)، 151-168.
ربیعی، خدیجه و فتوحی فشتمی، حسن. (1402). ارائه مدل کارایی سرمایه گذاری بر اساس تورشهای رفتاری مدیران با تاکید بر نقش تمایلات سرمایهگذاری. دانش سرمایهگذاری، 12(48)، 387-414.
رحمانیان کوشککی، عبدالرسول و سلکی، سجاد. (1400). بررسی تأثیر نقش میانجی رقابت در بازار محصول و ساختار سرمایه بر رابطه بین دوگانگی مدیر عامل و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. توسعه و سرمایه، 6(2)، 201-226.
رضایی، غلامرضا، تقی زاده، رضا، مهارلویی، محمدصادق و زراعت گری، رامین. (1401). تاثیر رقابت در بازار محصول بر کارایی سرمایه گذاری در نیروی کار با تأکید بر نقش محدودیت در تأمین مالی. راهبرد مدیریت مالی، 10(37)، 77-98.
سراج، شهرزاد و بهرامی، مصطفی. (1403). بررسی تاثیر خوانایی گزارشگری مالی بر تصمیمات سرمایهگذاری شرکتها. مطالعات راهبردی مالی و بانکی، 2(2)، 150-162.
محتشمیان، سیدحمیدرضا، قدرتی، حسن، عرب¬زاده، میثم و جباری، حسین. (1404). عوامل مؤثر بر کارایی سرمایهگذاری شرکت و اندازهگیری آن. مدیریت پویا و تحلیل کسب و کار، 4(4)، 1-18.
نیک کار، جواد. (1398). تاثیر رقابت بازار محصول بر کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات حسابداری و حسابرسی، 8(29)، 71-88.
یادگاری، سعید و نعمت¬اله زاده، مرجان. (1402). تاثیر رقابت در بازار بر رابطه بین حاکمیت شرکتی و کارایی سرمایه گذاری. رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(25)، 1077-1094.
Abdoh, H. A. A., & Varela, O. (2018). Product market competition, cash flow and corporate investments. Managerial Finance, 44(2), 207-221.
Akdoğu, E., & MacKay, P. (2012). Product markets and corporate investment: Theory and evidence. Journal of Banking & Finance, 36(2), 439-453.
Arun Kumar, T. V., & Manikandan, K. S. (2024). Business group affiliation and competitive repertoire. Asia Pacific Journal of Management, 41(2), 477-505.
Azar, J., Schmalz, M. C., & Tecu, I. (2018). Anticompetitive effects of common ownership. The Journal of Finance, 73(4), 1513-1565.
Babar, M., & Habib, A. (2021). Product market competition in accounting, finance, and corporate governance: A review of the literature. International Review of Financial Analysis, 73, 101607.
Bae, G. S., Choi, S. U., Dhaliwal, D. S., & Lamoreaux, P. T. (2017). Auditors and client investment efficiency. The Accounting Review, 92(2), 19-40.
Bae, K. H., Kang, J. K., & Kim, J. M. (2002). Tunneling or value added? Evidence from mergers by Korean business groups. The journal of finance, 57(6), 2695-2740.
Baek, J. S., Kang, J. K., & Lee, I. (2006). Business groups and tunneling: Evidence from private securities offerings by Korean chaebols. The journal of finance, 61(5), 2415-2449.
Biddle, G. C., & Hilary, G. (2006). Accounting quality and firm‐level capital investment. The accounting review, 81(5), 963-982.
Biddle, G. C., Hilary, G., & Verdi, R. S. (2009). How does financial reporting quality relate to investment efficiency? Journal of accounting and economics, 48(2-3), 112-131.
Boutin, X., Cestone, G., Fumagalli, C., Pica, G., & Serrano-Velarde, N. (2013). The deep-pocket effect of internal capital markets. Journal of Financial Economics, 109(1), 122-145.
Buchuk, D., Larrain, B., Muñoz, F., & Urzúa, F. (2014). The internal capital markets of business groups: Evidence from intra-group loans. Journal of Financial Economics, 112(2), 190-212.
Carney, M., Van Essen, M., Estrin, S., & Shapiro, D. (2018). Business groups reconsidered: beyond paragons and parasites. Academy of Management Perspectives, 32(4), 493-516.
Chang, S. J., & Hong, J. (2000). Economic performance of group-affiliated companies in Korea: Intragroup resource sharing and internal business transactions. Academy of Management journal, 43(3), 429-448.
Chen, C., Kim, J. B., Wei, M., & Zhang, H. (2019). Linguistic information quality in customers' forward‐looking disclosures and suppliers' investment decisions. Contemporary Accounting Research, 36(3), 1751-1783.
Chen, C., Young, D., & Zhuang, Z. (2013). Externalities of mandatory IFRS adoption: Evidence from cross-border spillover effects of financial information on investment efficiency. The Accounting Review, 88(3), 881-914.
Chen, F., Hope, O. K., Li, Q., & Wang, X. (2011). Financial reporting quality and investment efficiency of private firms in emerging markets. The accounting review, 86(4), 1255-1288.
Chiu, T. T., Kim, J. B., & Wang, Z. (2019). Customers’ risk factor disclosures and suppliers’ investment efficiency. Contemporary Accounting Research, 36(2), 773-804.
Cho, Y. J. (2015). Segment disclosure transparency and internal capital market efficiency: Evidence from SFAS No. 131. Journal of Accounting Research, 53(4), 669-723.
Frésard, L., & Valta, P. (2016). How does corporate investment respond to increased entry threat?. The Review of Corporate Finance Studies, 5(1), 1-35.
Fu, S., & Kim, J. B. (2023). Business Group Affiliation and Investment Efficiency: International Evidence. Available at SSRN 4670410.
Gopalan, R., & Jayaraman, S. (2012). Private control benefits and earnings management: Evidence from insider-controlled firms. Journal of Accounting Research, 50(1), 117-157.
Guariglia, A., & Yang, J. (2016). A balancing act: Managing financial constraints and agency costs to minimize investment inefficiency in the Chinese market. Journal of corporate finance, 36, 111-130.
Gupta, G., & Mahakud, J. (2018). Business Group Affiliation and Corporate Investment. Journal of Management Research, 18(1), 56-67.
Hong, H. A., Kim, J. B., & Welker, M. (2017). Divergence of cash flow and voting rights, opacity, and stock price crash risk: International evidence. Journal of Accounting Research, 55(5), 1167-1212.
Ingram, P., & Simons, T. (2002). The transfer of experience in groups of organizations: Implications for performance and competition. Management Science, 48(12), 1517-1533.
Irvine, P. J., & Pontiff, J. (2009). Idiosyncratic return volatility, cash flows, and product market competition. The Review of Financial Studies, 22(3), 1149-1177.
Jiang, F., Huang, L., & Zhang, M. (2009). Product market competition, corporate governance and agency costs. World Econ, 32(10), 46-59.
Jiang, F., Kim, K. A., Nofsinger, J. R., & Zhu, B. (2015). Product market competition and corporate investment: Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 35, 196-210.
Khanna, T., & Yafeh, Y. (2007). Business groups in emerging markets: Paragons or parasites? Journal of Economic literature, 45(2), 331-372.
Kim, J. B., & Yi, C. H. (2006). Ownership structure, business group affiliation, listing status, and earnings management: Evidence from Korea. Contemporary accounting research, 23(2), 427-464.
Laksmana, I., & Yang, Y. W. (2015). Product market competition and corporate investment decisions. Review of Accounting and Finance, 14(2), 128-148.
Lemma, T. T., Negash, M., Mlilo, M., & Lulseged, A. (2018). Institutional ownership, product market competition, and earnings management: Some evidence from international data. Journal of Business Research, 90, 151-163.
Lin, J. J., & Yeh, Y. H. (2020). Internal capital markets, ownership structure, and investment efficiency: Evidence from Taiwanese business groups. Pacific-Basin Finance Journal, 60, 101284.
Mello, A. S., & Wang, M. (2012, August). Globalization, product market competition and corporate investment. In AFA 2013 San Diego Meetings Paper.
Olalere, O. E., & Mukuddem-Petersen, J. (2023). Product market competition, corporate investment, and firm value: Scrutinizing the role of economic policy uncertainty. Economies, 11(6), 167, 1-18.
Pattnaik, C., Lu, Q., & Gaur, A. S. (2018). Group affiliation and entry barriers: The dark side of business groups in emerging markets. Journal of Business Ethics, 153(4), 1051-1066.
Pereira, T. P., & Sousa, M. (2024). Business group affiliation and product market competition. Journal of Industrial and Business Economics, 51(1), 39-72.
Rawat, S., & Chaudhry, N. (2025). Earnings quality, business group affiliation, and investment efficiency. Research in International Business and Finance, 75, 102732.
Shaheen, L., Alatyat, Z., Aldabbas, Q., Abu Shihab, R. N., & Abuaddous, M. (2024). The Impact of CEO Characteristics on Investment Efficiency in Jordan: The Moderating Role of Political Connections. Journal of Risk and Financial Management, 17(12), 540.
Stoughton, N. M., Wong, K. P., & Yi, L. (2017). Investment efficiency and product market competition. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(6), 2611-2642.
Yadav, A. S., & Yadav, I. S. (2025). Agency conflicts, product market competition and investment efficiency: new evidence from emerging market. International Journal of Managerial Finance, 21(2), 445-473.
Yi, L. (2014). Product market competition and investment Efficiency. HKU Theses Online (HKUTO)
