تاثیر وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه گذاری: نقش میانجی رقابت در بازار محصول
محورهای موضوعی : اقتصادی
علی جعفری
1
,
علی امیرعبدالهی
2
1 - گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
2 - گروه حسابداری، واحد بناب، دانشگاه آزاد اسلامی، بناب، ایران
کلید واژه: وابستگی به گروه تجاری, کارایی سرمایه گذاری, رقابت در بازار محصول.,
چکیده مقاله :
هدف این پژوهش بررسی تاثیر وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه¬گذاری با نقش میانجی-گری رقابت در بازار محصول می¬باشد. این پژوهش از لحاظ هدف، کاربردی و از نظر روش شناخت، پژوهش توصیفی-همبستگی و از نظر بعد زمان، گذشته¬نگر و از لحاظ ماهیت داده¬ها، پژوهش کمّی است. برای بررسی روابط علّی بین متغیرها از داده¬های تاریخی استفاده شده است، لذا این پژوهش از نوع پس¬رویدادی می¬باشد. جامعه پژوهش شامل تمام شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره 8 ساله 1395 الی 1402 است که با استفاده از غربالگری نظامند تعداد 130 شرکت به عنوان نمونه پژوهش انتخاب شدند. داده¬های مورد نیاز با مراجعه به سایت¬های رسمی سازمان بورس اوراق بهادار تهران و نرم¬افزار ره¬آورد نوین گردآوری شد. برای آزمون فرضیههای پژوهش از مدل رگرسیون خطی چند متغیره و داده¬های ترکیبی و نسخه 13 نرم-افزار ایویوز استفاده شده است. نتایج پژوهش نشان می¬دهد که وابستگی به گروه تجاری بر کارایی سرمایه¬گذاری شرکت تاثیر منفی و معنی¬داری دارد. علاوه بر این، رقابت در بازار محصول در رابطه بین وابستگی به گروه تجاری و کارایی سرمایه¬گذاری شرکت اثر میانجی دارد.
The aim of this study is to investigate the effect of business group affiliation on corporate investment efficiency, considering the mediating role of product market competition. This research is applied in terms of purpose, descriptive-correlational in terms of method, and quantitative research in terms of the nature of the data. Historical data was used to examine possible causal relationships between variables, so this research is post-event. The research population includes all companies listed on the Tehran Stock Exchange for the period 2017 to 2024. Using systematic screening sampling, 130 companies were selected as the research sample. To collect data and information, two methods, library and field, were used. By using the library method and referring to library resources including books, reputable journals, academic theses, and searching electronic databases, appropriate theoretical foundations and background were provided for the research. Then, using the field method, the required data was collected by referring to the official websites of the Tehran Stock Exchange and the new Rahavard Novin software. The research hypotheses were tested through a multivariate linear regression model and combined data using Eviews software. The results of the study show business group affiliation has a negative and significant effect on the firm's investment efficiency. Also, product market competition has a mediating effect on the relationship between business group affiliation and firm investment efficiency.
منابع
جبارزاده کنگرلویی، سعید، علی حکیم، امیر هادی، کارآمد ثانی، هادی و لطفی، نسیم. (1400). بررسی تاثیر وابستگی تجاری بر عوامل مرتبط با تامین مالی. تحلیل بازار سرمایه، 1(1)، 85-108.
خالقی¬زاده دهکردی، مریم، صراف، فاطمه و نجفی مقدم، علی. (1403). نقش معیار های عملکرد در تبیین کارایی سرمایهگذاری با تأکید بر روش هوش مصنوعی. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 13(51)، 151-168.
ربیعی، خدیجه و فتوحی فشتمی، حسن. (1402). ارائه مدل کارایی سرمایه گذاری بر اساس تورشهای رفتاری مدیران با تاکید بر نقش تمایلات سرمایهگذاری. دانش سرمایهگذاری، 12(48)، 387-414.
رحمانیان کوشککی، عبدالرسول و سلکی، سجاد. (1400). بررسی تأثیر نقش میانجی رقابت در بازار محصول و ساختار سرمایه بر رابطه بین دوگانگی مدیر عامل و عملکرد شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. توسعه و سرمایه، 6(2)، 201-226.
رضایی، غلامرضا، تقی زاده، رضا، مهارلویی، محمدصادق و زراعت گری، رامین. (1401). تاثیر رقابت در بازار محصول بر کارایی سرمایه گذاری در نیروی کار با تأکید بر نقش محدودیت در تأمین مالی. راهبرد مدیریت مالی، 10(37)، 77-98.
سراج، شهرزاد و بهرامی، مصطفی. (1403). بررسی تاثیر خوانایی گزارشگری مالی بر تصمیمات سرمایهگذاری شرکتها. مطالعات راهبردی مالی و بانکی، 2(2)، 150-162.
محتشمیان، سیدحمیدرضا، قدرتی، حسن، عرب¬زاده، میثم و جباری، حسین. (1404). عوامل مؤثر بر کارایی سرمایهگذاری شرکت و اندازهگیری آن. مدیریت پویا و تحلیل کسب و کار، 4(4)، 1-18.
نیک کار، جواد. (1398). تاثیر رقابت بازار محصول بر کارایی سرمایه گذاری در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات حسابداری و حسابرسی، 8(29)، 71-88.
یادگاری، سعید و نعمت¬اله زاده، مرجان. (1402). تاثیر رقابت در بازار بر رابطه بین حاکمیت شرکتی و کارایی سرمایه گذاری. رویکردهای پژوهشی نوین مدیریت و حسابداری، 7(25)، 1077-1094.
Abdoh, H. A. A., & Varela, O. (2018). Product market competition, cash flow and corporate investments. Managerial Finance, 44(2), 207-221.
Akdoğu, E., & MacKay, P. (2012). Product markets and corporate investment: Theory and evidence. Journal of Banking & Finance, 36(2), 439-453.
Arun Kumar, T. V., & Manikandan, K. S. (2024). Business group affiliation and competitive repertoire. Asia Pacific Journal of Management, 41(2), 477-505.
Azar, J., Schmalz, M. C., & Tecu, I. (2018). Anticompetitive effects of common ownership. The Journal of Finance, 73(4), 1513-1565.
Babar, M., & Habib, A. (2021). Product market competition in accounting, finance, and corporate governance: A review of the literature. International Review of Financial Analysis, 73, 101607.
Bae, G. S., Choi, S. U., Dhaliwal, D. S., & Lamoreaux, P. T. (2017). Auditors and client investment efficiency. The Accounting Review, 92(2), 19-40.
Bae, K. H., Kang, J. K., & Kim, J. M. (2002). Tunneling or value added? Evidence from mergers by Korean business groups. The journal of finance, 57(6), 2695-2740.
Baek, J. S., Kang, J. K., & Lee, I. (2006). Business groups and tunneling: Evidence from private securities offerings by Korean chaebols. The journal of finance, 61(5), 2415-2449.
Biddle, G. C., & Hilary, G. (2006). Accounting quality and firm‐level capital investment. The accounting review, 81(5), 963-982.
Biddle, G. C., Hilary, G., & Verdi, R. S. (2009). How does financial reporting quality relate to investment efficiency? Journal of accounting and economics, 48(2-3), 112-131.
Boutin, X., Cestone, G., Fumagalli, C., Pica, G., & Serrano-Velarde, N. (2013). The deep-pocket effect of internal capital markets. Journal of Financial Economics, 109(1), 122-145.
Buchuk, D., Larrain, B., Muñoz, F., & Urzúa, F. (2014). The internal capital markets of business groups: Evidence from intra-group loans. Journal of Financial Economics, 112(2), 190-212.
Carney, M., Van Essen, M., Estrin, S., & Shapiro, D. (2018). Business groups reconsidered: beyond paragons and parasites. Academy of Management Perspectives, 32(4), 493-516.
Chang, S. J., & Hong, J. (2000). Economic performance of group-affiliated companies in Korea: Intragroup resource sharing and internal business transactions. Academy of Management journal, 43(3), 429-448.
Chen, C., Kim, J. B., Wei, M., & Zhang, H. (2019). Linguistic information quality in customers' forward‐looking disclosures and suppliers' investment decisions. Contemporary Accounting Research, 36(3), 1751-1783.
Chen, C., Young, D., & Zhuang, Z. (2013). Externalities of mandatory IFRS adoption: Evidence from cross-border spillover effects of financial information on investment efficiency. The Accounting Review, 88(3), 881-914.
Chen, F., Hope, O. K., Li, Q., & Wang, X. (2011). Financial reporting quality and investment efficiency of private firms in emerging markets. The accounting review, 86(4), 1255-1288.
Chiu, T. T., Kim, J. B., & Wang, Z. (2019). Customers’ risk factor disclosures and suppliers’ investment efficiency. Contemporary Accounting Research, 36(2), 773-804.
Cho, Y. J. (2015). Segment disclosure transparency and internal capital market efficiency: Evidence from SFAS No. 131. Journal of Accounting Research, 53(4), 669-723.
Frésard, L., & Valta, P. (2016). How does corporate investment respond to increased entry threat?. The Review of Corporate Finance Studies, 5(1), 1-35.
Fu, S., & Kim, J. B. (2023). Business Group Affiliation and Investment Efficiency: International Evidence. Available at SSRN 4670410.
Gopalan, R., & Jayaraman, S. (2012). Private control benefits and earnings management: Evidence from insider-controlled firms. Journal of Accounting Research, 50(1), 117-157.
Guariglia, A., & Yang, J. (2016). A balancing act: Managing financial constraints and agency costs to minimize investment inefficiency in the Chinese market. Journal of corporate finance, 36, 111-130.
Gupta, G., & Mahakud, J. (2018). Business Group Affiliation and Corporate Investment. Journal of Management Research, 18(1), 56-67.
Hong, H. A., Kim, J. B., & Welker, M. (2017). Divergence of cash flow and voting rights, opacity, and stock price crash risk: International evidence. Journal of Accounting Research, 55(5), 1167-1212.
Ingram, P., & Simons, T. (2002). The transfer of experience in groups of organizations: Implications for performance and competition. Management Science, 48(12), 1517-1533.
Irvine, P. J., & Pontiff, J. (2009). Idiosyncratic return volatility, cash flows, and product market competition. The Review of Financial Studies, 22(3), 1149-1177.
Jiang, F., Huang, L., & Zhang, M. (2009). Product market competition, corporate governance and agency costs. World Econ, 32(10), 46-59.
Jiang, F., Kim, K. A., Nofsinger, J. R., & Zhu, B. (2015). Product market competition and corporate investment: Evidence from China. Journal of Corporate Finance, 35, 196-210.
Khanna, T., & Yafeh, Y. (2007). Business groups in emerging markets: Paragons or parasites? Journal of Economic literature, 45(2), 331-372.
Kim, J. B., & Yi, C. H. (2006). Ownership structure, business group affiliation, listing status, and earnings management: Evidence from Korea. Contemporary accounting research, 23(2), 427-464.
Laksmana, I., & Yang, Y. W. (2015). Product market competition and corporate investment decisions. Review of Accounting and Finance, 14(2), 128-148.
Lemma, T. T., Negash, M., Mlilo, M., & Lulseged, A. (2018). Institutional ownership, product market competition, and earnings management: Some evidence from international data. Journal of Business Research, 90, 151-163.
Lin, J. J., & Yeh, Y. H. (2020). Internal capital markets, ownership structure, and investment efficiency: Evidence from Taiwanese business groups. Pacific-Basin Finance Journal, 60, 101284.
Mello, A. S., & Wang, M. (2012, August). Globalization, product market competition and corporate investment. In AFA 2013 San Diego Meetings Paper.
Olalere, O. E., & Mukuddem-Petersen, J. (2023). Product market competition, corporate investment, and firm value: Scrutinizing the role of economic policy uncertainty. Economies, 11(6), 167, 1-18.
Pattnaik, C., Lu, Q., & Gaur, A. S. (2018). Group affiliation and entry barriers: The dark side of business groups in emerging markets. Journal of Business Ethics, 153(4), 1051-1066.
Pereira, T. P., & Sousa, M. (2024). Business group affiliation and product market competition. Journal of Industrial and Business Economics, 51(1), 39-72.
Rawat, S., & Chaudhry, N. (2025). Earnings quality, business group affiliation, and investment efficiency. Research in International Business and Finance, 75, 102732.
Shaheen, L., Alatyat, Z., Aldabbas, Q., Abu Shihab, R. N., & Abuaddous, M. (2024). The Impact of CEO Characteristics on Investment Efficiency in Jordan: The Moderating Role of Political Connections. Journal of Risk and Financial Management, 17(12), 540.
Stoughton, N. M., Wong, K. P., & Yi, L. (2017). Investment efficiency and product market competition. Journal of Financial and Quantitative Analysis, 52(6), 2611-2642.
Yadav, A. S., & Yadav, I. S. (2025). Agency conflicts, product market competition and investment efficiency: new evidence from emerging market. International Journal of Managerial Finance, 21(2), 445-473.
Yi, L. (2014). Product market competition and investment Efficiency. HKU Theses Online (HKUTO)
